進入5月，下游冷拔無縫管市場需求不足較為顯著，現(xiàn)貨市場去庫存速度不斷放緩。5月平均去庫存速度不足2%，與3月初8%的速度相去甚遠，而6月首周去庫存速度再降至0.3%，其中螺紋鋼社會庫存連續(xù)兩周反彈超過2萬噸，終結(jié)連續(xù)11周的庫存下降。

　　現(xiàn)貨銷售不暢、社會庫存去化放緩，直接導(dǎo)致鋼企庫存增加。先后回升至1500萬噸和1600萬噸以上的水平。庫存回流增加鋼企的壓力，疊加淡季的到來，預(yù)計鋼企將逐步降低產(chǎn)出。數(shù)據(jù)顯示，5月全國粗鋼日均產(chǎn)量已由下旬235.14萬噸的高位水平回落至225萬—226萬噸/天。

　　冷拔無縫管展開觸底反彈攻勢，并在月末幾乎追平月初高點，月末反彈不足前期降幅的一半。進入6月，螺紋鋼相對冷拔無縫管弱勢更加明顯。但筆者建議前期空螺紋鋼多礦石的操作可以逐步離場，并可持續(xù)關(guān)注反向套利機會。有兩方面的原因，一方面，當(dāng)前，外礦報價早已從50美元/噸的低位回歸到65美元/噸一線附近，進而外礦復(fù)產(chǎn)的消息不絕于耳。5月29日，澳大利亞礦商阿特拉斯鐵礦公司位于皮爾巴拉地區(qū)的Wodgina冷拔無縫管已恢復(fù)生產(chǎn)，成為該公司第二座恢復(fù)開采的礦山。另一方面。5月末港口礦石去庫存速度明顯放緩不足2%，鋼材下游需求的不足終將傳遞至鋼廠，對于礦石的采購上，將削弱冷拔無縫管需求，形成冷拔無縫管價格下行的預(yù)期。